Dans ce premier volet du répertoire des acquisitions 2024 dans l'écosystème du business travel, nous nous intéressons aux agences et au secteur de l'aérien.
Quand on parle des fusions-acquisitions impactant le business travel en 2024, évidemment l’opération Amex GBT/CWT s’impose à tous, même si elle n’est qu’en cours de réalisation avec un nouvel obstacle à surmonter depuis ce début de semaine : le recours du Département de la Justice américain.
Mais ce rapprochement XXL n’est en fait que la partie émergée d’un écosystème en pleine ébullition, comme c’est le cas depuis la fin de la crise pandémique. Les mouvements de consolidation touchent l’ensemble des acteurs du voyage d’affaires : agences, opérateurs MICE, entreprises technologiques, du paiement, de l’hébergement ou de l’aérien.
C’est par secteur d’activité, justement, que nous avons décidé de répertorier les opérations les plus significatives de ces 12 derniers mois. Un choix discutable car certaines transactions peuvent prétendre à figurer dans plusieurs d’entre elles, mais qui a le mérite d’offrir une vision plus globale du secteur considéré, moins éclatée qu’une timeline calendaire telle que nous l’utilisons traditionnellement.
Les agences, entre extension du portefeuille, des activités et des marchés
Amex GBT/CWT
C’est un peu le rachat de Pepsi par Coca qu’on nous annonce en ce début de printemps 2024 : Amex GBT acquiert CWT pour 570 M$. Pour toutes les parties prenantes de l’écosystème - des compétiteurs de la future entité aux simples observateurs, se pose alors immédiatement la question des options qui seront offertes aux clients globaux à l’issue d’une telle concentration.
Mais les autorités de la concurrence aussi se penchent sur le sujet… Dans quelque deux semaines (le 26 janvier), la CMA britannique rendra son verdict à ce sujet. Une première étape avant l’issue du verdict de la plainte déposée par le Department of Justice américain ces derniers jours.
> Lire aussi : Amex GBT et CWT devront défendre leur fusion devant la justice américaine
On l’a dit plus haut, ce rapprochement des deux mastodontes historiques ne doit pas faire oublier d’autres mouvements très instructifs dans l’univers des TMC. On en retient deux…
TravelPerk/AmTrav
La première, on l’aimerait significative, ne serait-ce que pour satisfaire notre géocentrisme continental. Mais l'achat d’une TMC américaine par une TMC européenne pour booster son développement outre-atlantique ressemble davantage à un coup d’éclat qu’à une tendance de fond. Raison de plus pour se réjouir et mettre en avant l’acquisition de la Chicagolaise AmTrav par la Barcelonaise Travelperk.
Les deux agences ne manquent pas de similarités : leur coloration “techno” très marquée et une solution particulièrement adaptée aux entreprises de taille moyenne, notamment. Elles ont aussi en commun leur succès : en 30 ans d’existence, AmTrav occupe une place enviée dans le midmarket américain. Quant à TravelPerk, avec 1 Md€ de chiffre d’affaires en Europe, réalisé avant tout au Royaume-Uni, elle est devenue une valeur sûre de la gestion de voyages professionnels.
C’est aux Etats-Unis qu’elle entend désormais tirer le plus gros de ses revenus (le marché du midmarket américain est estimé à 330 Mds$)... En 2023, son activité sur ce marché avait bondi de… 65% ! Les bureaux AmTrav de Chicago, Boston, Los Angeles et Miami devrait renforcer la tendance.
Steve Singh (Madrona Ventures)/Direct Travel
Le fondateur de Concur (qu’il a vendu en 2014 à SAP pour 8,3 Mds$), accompagné de plusieurs fonds d’investissements – Durable Capital Partners, Madrona Ventures (qu'il dirige), Top Tier Capital Partners, and Blackstone Credit & Insurance, acquiert la TMC américaine Direct Travel.
L’idée de Steve Singh est bien sûr de développer l’activité de Direct Travel en consolidant son implantation nord-américaine (300 M$, 4.500 clients avant tout mid-market), mais aussi en l'étendant à l’Europe. Pour ce faire, il entend intégrer la TMC à un écosystème formé de trois entités dont il est partie prenante : la solution de réservation Spotnana; Troop, un outil meeting & events; Center, un fournisseur de services de paiement et de dépenses.
Typiquement, l’opération qui montre les limites de notre choix d’un répertoire des acquisition par secteur d’activité, tant elle s’intègre à une stratégie globale relevant aussi bien de la gestion de voyages que de la tech (Spotnana et Center) et du MICE (Troop).
A noter, pour conclure, que Navan, l’un des principaux animateurs de ce répertoire des acquisitions de ces dernières années, est absent de la cuvée 2024.
L'aérien en vitesse de croisière
Dans le secteur de l'aérien, les grandes nouvelles acquisitions ont été moins nombreuses en 2024 que dans les années précédentes, mais plusieurs transactions annoncées précédemment, comme l'achat par Lufthansa d'une participation dans ITA Airways, en Italie, ont finalement été finalisées après avoir obtenu l'approbation des régulateurs.
Lufthansa/ITA Airways
Commençons donc par l’actualité la plus récente (décembre 2024) et la plus importante, peut-être moins économiquement que dans nos imaginaires européens : confirmation par les autorités de concurrence de l’UE que deux compagnies pavillon - ITA Airways (héritier d’Alitalia) et la Lufthansa - ne devraient plus, un jour ou l’autre, ne faire plus qu’un, du moins au niveau capitalistique.
Le groupe Lufthansa, qui n’est plus, depuis plusieurs années, exclusivement allemand - Swiss, Austrian Airlines, Brussels Airlines, Eurowings, Air Dolomiti - prend pour la première fois une participation dans une compagnie sud-européenne. 41% d’ITA Airways pour 325M€, c’est donc entendu. Mais l’accord prévoit une montée de la Luft jusqu’à 100% dans le capital de la compagnie italienne.
> Lufthansa devrait bien acquérir 41% d’ITA Airways pour 325M€
Une belle opération pour la Luft ? On verra… Mais en attendant, parce que le groupe allemand a dû donner des garanties aux autorités de la concurrence européennes (lâcher du lest sur certaines lignes), parce que le jeu aérien relève du billard à quatre bandes, les deux gagnants - temporaires, certes, mais immédiats - de ce deal sont : British Airways et Air France-KLM (IAG) bénéficieront de créneaux supplémentaires, ce qui leur permettra d'offrir de meilleures connexions sur les liaisons à escale unique entre l'Italie et l'Amérique du Nord via leurs propres plates-formes européennes.
Mais c’est en fait EasyJet qui en sera la grande gagnante puisqu'elle s'est vu attribuer des créneaux qui lui permettront d'étendre ses activités aux aéroports de Milan Linate et de Rome Fiumicino à partir du printemps 2025.
Qatar Airways/Virgin Australia
Qatar Airways acquiert une participation de 25 % dans Virgin Australia, tandis que l'accord de partage de code existant entre les deux transporteurs devrait également être étendu. En acquérant une participation minoritaire du groupe américain de capital-investissement Bain Capitale, le transporteur basé à Doha contribue à relancer le transporteur australien après qu'il a été placé sous administration volontaire en 2020 à la suite de la pandémie de coronavirus.
Sous réserve de l'approbation de la Commission australienne de la concurrence et de la consommation, l'opération permettra également à Virgin Australia de lancer des vols internationaux long-courriers. A priori, des vols au départ de Brisbane, Melbourne, Perth et Sydney à destination de Doha, en connexion avec le réseau mondial de Qatar Airways grâce à un accord de partage de code élargi qui promet l'accès à des options tarifaires "plus avantageuses" pour les voyageurs d'affaires.
> Lire aussi : Qatar Airways veut entrer au capital de Virgin Australia
Korean Air/Asiana Airlines + Air India/Vistara
Notons, pour finir, la fusion entre deux dominants asiatiques et leur modeste concurrent sur leur marché domestique. Il d’abord s’agit de Korean Air dont l’acquisition de sa compatriote Asiana Airlines a été entérinée en fin d’année.
L’autre cas asiatique concerne Air India qui, après deux années de négociation, va enfin devenir propriétaire de Vistara. Ainsi, la marque Vistara après neuf ans d'activité, a donc opéré ses derniers vols fin 2024… Et le groupe Air India élargi exploitera en conséquence 300 avions sur 312 routes vers 55 destinations nationales et 48 destinations internationales.
> Lire aussi : Korean Air va conclure son rachat d’Asiana Airlines
La suite de ce répertoire des acquisitions “business travel” de l’année 2024 concernera les secteurs de la technologie, du MICE, et de l’hébergement. A paraître cette semaine…