L’Autorité britannique de la concurrence et des marchés (CMA) vient de donner son quitus à l'acquisition par Amex GBT de CWT pour un montant de 570 M$.
La décision était attendue et son résultat quasi connu depuis la publication, à la mi-février, d'un rapport provisoire de la CMA (Competition and Markets Authority, l’autorité britannique de la concurrence et des marchés) indiquant que la fusion ne nuirait finalement pas autant que prévu à la concurrence. Mais considérant les rebondissements qui ont émaillé ce dossier depuis l’annonce du rachat par Amex GBT de CWT il y a près d’un an (fin mars 2024), elle a dû constituer une forme de soulagement pour les parties prenantes.
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La CMA a assorti sa décision d’un commentaire proche mais enrichi de son communiqué publié il y a quelque trois semaines : “CWT est un concurrent nettement plus faible qu'auparavant et il est probable que sa position continue de se détériorer à l'avenir (...) il existe d'autres fournisseurs qui offriront aux clients une alternative à l'entreprise fusionnée (...) la fusion ne devrait (donc) pas entraîner une réduction substantielle de la concurrence sur le marché mondial des services de gestion de voyages d'affaires et a validé l'accord.”
Il y quelque chose d’ironique dans cette conclusion si l’on considère qu’à mesure que les délais de la fusion se rallongeaient, CWT s’affaiblissait. Or, en engageant une procédure début juin 2024, en la prolongeant par une enquête de “phase 2” en août et en reportant à ce mois de mars un verdict qui devait initialement être rendu en janvier 2025, la CMA a contribué à cet affaiblissement, et, par voie de conséquence, à la mise en place des conditions propices au feu vert qu’elle vient d'allumer.
CWT affaiblie : une concurrence maintenue
Les signes de cet affaiblissement de CWT, le communiqué de la CMA les précise : les “difficultés financières continues” de CWT qui, pour cette raison, “pourrait suivre une trajectoire de perte de plus d'affaires qu'elle n'en gagnera”. Dans ces conditions, la CMA considère que “BCD et GBT sont de loin les deux concurrents les plus forts du marché, et que les deux sont substantiellement plus solides que CWT.” Et qu’en outre, elle fait actuellement face à “une contrainte concurrentielle importante de la part de FCM” et à “une contrainte croissante de la part de CTM et Navan à mesure qu'ils continuent de croître”.
C’est une première manche de gagnée. Il en reste une seconde, en septembre, face au DOJ (Department of Justice, le ministère américain de la Justice). La décision dépendra des arguments juridiques, des preuves et des conclusions des parties concernées. Du côté d’Amex GBT, nul doute que le rapport de l’instance britannique tombe à point nommé. D’ailleurs, à l’annonce du verdict de la CMA, Eric J. Bock, directeur juridique d'Amex GBT et responsable mondial des fusions et acquisitions, s’est empressé de déclarer qu’il “renforce encore (leur) conviction que la plainte déposée par le DOJ est fondamentalement erronée”.
Et a priori, en septembre, CWT sera plus affaiblie encore…
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