Ce 29 juillet, la justice américaine annonçait la fin des poursuites contre le projet de fusion entre les deux TMC mastodontes Amex GBT et CWT. La fin d'un long feuilleton, depuis mars 2024, que nous résumons ici en 8 épisodes comme autant d'articles parus dans DeplacementsPros ces derniers mois...
12 août 20255 min de lecture
Tremblement de terre dans le monde des TMC : la première rachète la deuxième. American Express Global Business Travel (Amex GBT) vient d'annoncer la conclusion d'un accord définitif pour l'acquisition de CWT, un fournisseur mondial de solutions pour les voyages d'affaires et les réunions, pour un montant d'environ 570 millions de dollars.
Le parcours commence par le Royaume-Uni mais ce n'est que le début. La CMA (Competition and Markets Authority, l’autorité britannique de la concurrence et des marchés) vient d’ouvrir une enquête sur l'acquisition de CWT par Amex GBT, pour un montant de 570 millions de dollars. Il s’agit d’une procédure standard initiée par GBT, qui devra aussi avoir lieu sur les principaux marchés concernés par la transaction : Etats-Unis et Union européenne.
L’autorité britannique de la concurrence et des marchés a entamé la deuxième phase d’investigation concernant l’opération de rachat de CWT par Amex GBT. Cette décision retardera-t-elle la fusion entre les deux géants du business travel ?
Nouvel épisode dans le feuilleton GBT/CWT vs CMA : la TMC a pris un certain nombre d’engagements devant l'Autorité de la concurrence britannique. American Express Global Business Travel a soumis une proposition de mesures correctives pour répondre aux préoccupations de l'autorité britannique de la concurrence et des marchés (CMA) concernant son projet de fusion avec CWT, y compris le plafonnement des prix, la cession de clients et l'ouverture du réseau de partenaires de voyage de CWT.
L’acquisition, pour 570 M$, de CWT par Amex GBT, pourrait être compromise par un recours déposé par le Département de la Justice américain. Nous annoncions, dans un article récent, la possibilité d’un recours engagé par le Department of Justice (DOJ) américain à l’encontre de l'acquisition de CWT par Amex GBT... C’est désormais chose faite.
Alors que le maintien de son procès américain en septembre prochain vient d’être confirmé, Amex GBT et CWT profitent d’un répit important de la part de la CMA, qui révise ses positions en faveur de la fusion. Si les pics et creux ne se trouvaient pas aux Etats-Unis et au Royaume-Uni, on parlerait volontiers de “montagnes russes” en ce qui concerne le dossier de la fusion Amex GBT/CWT.
Amex GBT a conclu un accord avec CWT pour modifier les termes de leur fusion préalablement définis : la valorisation de CWT baisse de 30 M$. Quand, en mars 2024, Amex GBT avait annoncé l’acquisition de CWT pour 570 M$, de nombreux observateurs avaient considéré ce montant comme relativement bas. Mais c’était encore trop haut… Cette révision réduit en effet la valorisation de CWT de 30 M$, à 540 M$, contre 570 M$ initialement prévus, sur une base exempte de dettes et de liquidités.
Le Département de la Justice américain a abandonné sa poursuite visant à bloquer l'acquisition de CWT par American Express Global Business Travel pour 540 millions de dollars, libérant ainsi la voie à la fusion de deux des plus grandes agences de voyage au monde. Lorsque nous avons interrogé Drew Crawley, numéro 2 d’Amex GBT Monde, lors de la Masterclass GBTA France le 3 juillet dernier, sa réponse fut aussi brève qu’assurée : “Vous pensez que la fusion se fera ? - Oui.” Laconique, certes, mais juste.
